乙醇：直面压力 木薯酒精创下至少五年来历史低点-凯时app官网首页

来自下游压力持续升温，进入2017年中国木薯酒精一路向下，目前华东地区普级已经跌到4400元/吨含税，创下至少自2012年以来的低点。

乙醇下跌业者认为多归因于两点：其一为需求差，其二为原料成本变化。下游需求差，近期来看最主要原因是终端下游受环保影响开机率差，今年华东、华北大范围内进行环保整治活动，对酒精生产的影响远不及对终端下游的冲击。其次，自去年四季度东北酒精尤其是黑龙江酒精大面积开车后，华东地区下游需求受到挤压，传统下游批量在吉林地区采购船货，尽管后续华东、东北两地价格倒挂，但部分去年底订船货还有持续在发。另外像山东地区受到黑龙江酒精汽运货源冲击明显。目前山东当地木薯酒精出厂商谈围绕在4320-4360元/吨含税，但黑龙江地区玉米酒精送到山东地区价格仅在4300-4450元/吨，质量更好，价格更优，严重影响山东当地酒精销售。

而导致华东木薯酒精不及东北玉米酒精竞争优势的根本原因是成本差异化。目前玉米酒精成本要较木薯酒精低廉的多。目前木薯干抵港价格基本168-170cfr左右，折合相当于进酒精厂1450元/吨，意味着木薯酒精理论生产成本要达到4431元/吨，因而目前木薯酒精工厂生产基本处于无利润微亏损状态。玉米酒精像吉林、黑龙江大部分工厂玉米在上个月已经完成进厂操作，理论这月仍可享受到玉米深加工补贴。假设以黑龙江东部地区玉米上月进厂价格1400元/吨计算，1500元/吨、酒精3900元/吨含税，没有补贴前理论已经是成本线，若可享受到补贴，则盈利有900元/吨之多。

近期华东木薯酒精下跌有一部分原因是原料木薯干在不断让利，从而给酒精厂留余更多调整空间。目前泰国地区木薯干离岸价格商谈在150-152美元/吨，下月酒精生产成本将更低，但部分业者也反映现在价格基本接近泰国木薯干底部，后续下跌空间有限。而且主要下游醋酸乙酯行情已经有走稳可能，理论上酒精需求继续下降空间不大。但是酒精供应面相对充足，因而未来木薯酒精小落空间可能仍有，但大跌概率基本不大。